公募基金第二批业绩比较基准调整正式落地。
继首批12家机构发布旗下部分产品调整业绩比较基准公告后，6月26日，第二批基金管理人发布旗下存量产品业绩比较基准调整公告，调整覆盖千余只公募产品，意味着公募基金基准改革已由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段。
业绩比较基准，是基金产品的“投资坐标”，也是投资者理解基金、评价基金、选择基金的重要标尺。此前的3月1日，《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）开始施行，公募存量产品基准规范调整工作全面启动。
《每日经济新闻》记者了解到，本轮改革全程坚守“依法合规、贴合实际运作、优先调整基准而非调仓”核心原则，通过统一校准业绩评价标尺，有助于解决基准失真、风格漂移等行业痛点，为公募行业高质量发展筑牢制度根基。
基准调整全面铺开
股票杠杆配资公司6月26日，多家基金管理人集中发布旗下存量产品业绩比较基准调整公告，标志着第二批基准调整全面铺开。与首批调整相比，第二批调整覆盖范围更广，产品数量更多，参与主体更加多元。本次调整涉及千余只存量基金，覆盖大中小各类公募管理人，产品端囊括主动权益、主动债券、FOF（基金中的基金）、QDII（合格境内机构投资者）等全部主流品类，改革正式从“试点落地”迈向“全面深化”。
本次调整坚持分类施策、精准适配，不同类型产品结合合同约定、长期资产配置实际情况针对性优化基准，各品类调整方向清晰明确。
例如，部分主动权益类基金告别单一绑定沪深300指数，转向更贴合实际持仓的中证800、中证A500等指数，部分产品按照实际持仓风格调整为成长、价值风格指数；本次有多只权益类基金提升基准中的权益基准权重，体现基金实际高仓位运作等。
部分债券基金优化债券基准久期设置，区分1年~3年、3年~5年等期限，细化国债、信用债、可转债品类划分，部分二级债基增加股票、可转债指数表征，贴合增厚收益的弹性配置策略。
FOF产品新增上海黄金交易所黄金现货实盘合约收益率，完整体现多资产配置特征；QDII同步匹配海外对应指数，适配跨境投资属性。
从行业运行维度，第二批大规模调整同步作用于产品、投资、投资者三大端口。
在产品端，基金管理人结合基金合同约定及产品实际投资情况，对未能准确体现基金实际投资风格和风险收益特征的原有基准作出必要优化调整。调整后的基准应当更具代表性、可理解性，真正成为投资者识别产品特征的重要窗口。
投资端，改革进一步强化投资行为约束，基金经理在开展投资管理时，需要更加注重投资策略与产品定位之间的一致性，避免出现基金名称、合同约定、业绩比较基准与实际持仓脱节的情况，减少风格漂移和短期化行为。
投资者端，更加精准透明的基准，有助于投资者判断一只基金究竟主要投向哪些资产、承担怎样的风险、追求怎样的收益，也有助于投资者更加客观地评价基金经理是否创造了稳定的超额收益。
新规直击行业“痛点”
本次分批调整是《指引》落地的系统性安排，政策出台直击公募行业长期发展短板，首批试点平稳运行也为第二批调整提供成熟经验。
今年3月1日起正式施行的《指引》，是公募基金行业首个专门性、系统性的业绩比较基准监管规则。新规直面解决“风格漂移”“基准失真”等行业过去长期存在的“痛点”问题，以切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资行为、衡量业绩表现等方面的功能作用。
4月30日，易方达、华夏、富国、南方、招商、景顺长城、兴证全球、大成、海富通、华商、天弘、睿远等12家基金公司率先公告基准调整方案，共涉及195只基金，覆盖全品类产品，首批调整于6月1日起正式生效。从近一个月市场运行看，首批基准调整平稳落地，“依法合规、贴合实际运作、优先调整基准而非调仓”的原则贯穿始终，市场运行平稳有序，改革成效初步显现。
首批试点也形成了可复制推广的实操经验：一方面，通过真实调整案例，有助于行业更准确地理解和把握基准调整的相关要求；另一方面，首批公司在决策流程、公告安排等环节的实操经验，显著提升后续机构调整的规范性与执行效率。
依托成熟试点经验，第二批千余只产品校准工作高效有序推进，作为制度性、技术性规范工作，本次调整不会干扰二级市场正常交易，反而将通过提升产品透明度，夯实资本市场长期健康发展的制度基础。
重构基金评价标尺
首批调整落地后，市场出现两类典型误读：一是将基准调整等同于基金经理调仓指令；二是将市场短期波动、板块下跌归因于基准调整。
有市场人士指出，这两类观点均违背政策初衷与基金运作逻辑，需厘清底层逻辑，同时本轮基准改革将从投资者、投研、行业生态三个维度重塑公募底层发展逻辑。
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首先，调整校准评价标尺，并非下达交易指令。
基准调整均在符合基金合同约定前提下开展，是对既有投资风格的确认、校准基准与实盘偏差，而非强行改变基金原有投资策略。存量基金基准调整的核心逻辑是“在体现合同约定前提下，基准尽量匹配持仓”，而非反向要求持仓贴合新基准，公告发布与生效并非“调仓发令枪”，不会对市场运行造成冲击。
具体来说，基准权重变化不代表组合同步调仓。基准中某类资产或某类指数权重发生变化，并不意味着基金组合必须同步、同幅度调整。业绩比较基准不是仓位比例表，也不是每日交易清单，更不是短期市场信号。而基金投资决策独立并不受基准变更影响，基金经理具体投资决策仍然要依据基金合同约定、市场基本面、估值水平、流动性状况、组合风险收益特征以及持有人利益最大化原则审慎作出，并不会因为业绩比较基准调整而被要求集中买入或卖出某一类资产。
其次，从一个更长远的视角来看，业绩基准改革具备三重价值，将全方位推动公募行业高质量转型。
第一，破除基金“盲盒”困境，重塑投资者信任机制。基准调整是破解投资者信息不对称问题的重要抓手，更精准的基准能够让投资者直观区分产品资产投向、风险等级、收益特征，投资选择从“凭感觉买基金”走向“看定位、看风格、看长期能力”。同时，清晰基准帮助投资者建立匹配产品的收益与风险预期，减少追涨杀跌行为，优化长期持有体验。
第二，设立投资行为刚性约束，遏制风格漂移。业绩比较基准发挥“锚”的作用后，基金经理和基金公司需要更加重视投资策略的一致性和稳定性，不能轻易偏离产品定位、追逐短期热点、进行与产品特征不匹配的投资。基准也将成为基金公司内部投研管理、风险监测、合规监督和绩效评价的重要依据。
第三，重构行业竞争生态，推动行业高质量发展。随着存量产品持续完成“标尺校准”，基金业绩评价将拥有更公允的参照系，基金经理考核标尺清晰化，投资行为约束常态化。一系列制度优化，将为公募基金行业高质量发展注入新动能。
最终实现三方共赢
随着第二批千余只存量基金业绩比较基准调整公告集中披露，公募行业多家机构结合自身产品调整实操展开深度解读，多家基金公司热议基准规范化改革如何重塑产品定位、约束投资行为、夯实投资者信任根基。
广发基金相关人士表示，调整部分公募产品的业绩比较基准，旨在让业绩基准更加适配基金的合同定位和实际持仓，更好地发挥业绩比较基准明确产品定位的作用，有助于强化对基金投资行为的约束，更好地服务于长期投资和投资者保护。
长期来看证券配资操作指南，基金行业优化业绩比较基准具有以下四方面的优势：第一，让产品基准更贴合定位；第二，对投资行为有更强的约束；第三，让基金评价更客观公允；第四，培育更注重长期的行业生态。
该人士认为，清晰、稳定、匹配的业绩比较基准，是构建投资者信任的基石。此次优化业绩比较基准，不仅旨在让基准这根“锚”沉得更稳、这把“尺”刻得更细，更希望通过基准的引导效应，帮助投资者将其视为衡量主动管理能力的长期标尺，让长期投资的理念逐步深入人心，助力行业行稳致远。
招商基金指出，长期来看，业绩比较基准的统一调整，有助于强化基准的表征作用，把基准变成基金业绩参照的“锚”，解决过去基准虚化、风格漂移等痛点，让产品定位与投资风格名副其实，并通过统一标尺，形成标准化、可对比、有参照的行业评价体系，推动基金投资立足基本面，追求长期超额可持续的回报，引导长期投资、价值投资、责任投资，最终让公募基金回归“受人之托，代客理财”的本源，实现投资者、管理人、行业的三方共赢。
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